鴨鴨快報 2026-10-28（三）

10月28日星期三,鴨鴨每日快報。

先問一個問題:債市摔了快兩個月,昨天第一個站出來反彈的是誰?答案是平常最會配息的那一群,非投資等級債,單日漲 0.52%,規模差不多是平常的兩倍。

昨天收盤:標普 500 收 7,722.60 點,漲 0.60%;那斯達克收 26,477.81 點,漲 1.18%。台指期日盤收 46,081 點,跌 0.41%。VIX 收 17.52,跌 4.73%。

發生什麼事:根據路透社報導,債市在將近兩個月的拋售之後明顯反彈,美國十年期公債殖利率也從 5% 以上的高點,回落到 4.99% 附近。摩根大通資產管理的全球固定收益主管在新加坡表示,現在債市出現世代罕見的收益率,是買債的時機,光靠利息收益加上價格回升,未來一年美國市場的報酬有機會到 7% 到 8%。

信用市場也有線索:根據 MarketsFN 的統計,非投資等級債的利差收斂了 2 個基點,來到 338 個基點,代表資金願意多承擔一點風險,胃口有回溫的跡象。

咱們給一個角度:利率停在高位,對債券來說,高利息本身就是保護傘。簡單講,殖利率高的時候,債券自己會賺利息,跌深了反而有人敢接,這就是這波反彈的底氣,也是大機構開始回頭看債市的理由之一。不過 FOMC 利率決議明天凌晨才揭曉,決議出爐之前債市先反彈一波,多少有點提前取暖的味道,結果不如預期的話,波動可能再回來,這個咱們心裡有數就好。

那跟台股有什麼關係?利差是信用市場的體溫計,利差收斂,通常代表風險胃口在回來,對股市的資金面是偏正面的訊號,方向感咱們放在心裡就好。

鴨鴨溫度計:今天 48 度,中性,比前一個交易日的 44 度回升。方向結論:偏多。

明天看什麼:今天下午 4 點,台灣公布 9 月景氣對策信號,看景氣燈號有沒有變色;FOMC 利率決議,台北時間明天凌晨揭曉。下一個排定事件是 10 月 29 號,美國公布 9 月 PCE。

整體總結:債市從超跌裡站起來,資金的膽子慢慢回來,咱們盯著聯準會,明天見。